您的位置: 旅游网 > 社会

机构热身国债期货国债ETF成关注焦点7z

发布时间:2019-07-09 13:48:45

机构热身国债期货 国债ETF成关注焦点

国债期货上市临近,各家机构办会忙,相关培训也是应接不暇。证券时报近期参与了几场由期货公司主办的国债期货培训会,会上专家对于国债期货上市初期的平稳运行普遍非常期待,而国债交易所上市基金(ETF)也成为眼下市场关注的焦点。

初期平稳运行有保障

目前,国债期货配套制度已基本成型,上市前的改动空间已经很小。对于市场关心的上市初期流动性可能不足等问题,多数专业人士认为不用太过担心,国债期货上市初期的平稳运行有制度保障。

此前,业内曾对国债期货上市初期的流动性有过担心。据了解,国债期货仿真交易共有约1.5万投资者参与,对比股指期货仿真交易当时的盛况,确实稍显冷清。加之上市初期国债持有主体商业银行或缺席,有此顾虑并不奇怪。

对于流动性问题,最近我们的看法有了不少改观。国内机构对于国债期货大多态度积极,上市初期应该会较为活跃。银行的交易性需求本身就有限,券商、基金、私募等机构及部分个人投资者初期将为市场提供足够流动性。某券商人士称。

即便真的出现交易过冷,交易所也有措施应对。据了解,为保证国债期货市场具有合理流动性,促进市场功能有效发挥,中金所已从多个方面做了针对性工作安排,包括落实各类机构投资者参与国债期货的相关政策,推进各类机构投资者参与国债期货交易,进一步丰富投资者结构;进一步完善国债期货合约设计,有效增加市场报价连续性,提高市场流动性;以国债等有价证券充抵期货交易保证金,适当降低交易费用等措施。

若交易过冷,可考虑适当降低交易保证金和交易手续费、缩小最小变动价位等,或开展国债等有价证券充抵期货保证金业务,有效提高资金使用效率,为机构入市提供便利,调动其参与国债期货交易的积极性。有分析人士指出。

当然,国债期货阔别国内市场多年,上市初期需要磨合,可能会呈现出一定特点。在日前举行的2013年东证期货半年度策略会及国债期货高端论坛上,旭殷投资首席投资官张人蟠就表示,海外国债期货市场的参与者类型比较均衡,基差运行相对平稳,而中金所国债期货推出初期,参与者的不均衡可能导致基差波动较大。

国债ETF对接国债期货

昨日,嘉实中证金边中期国债ETF在深圳证券交易所上市,为深交所首只债券ETF,打破了国泰上证5年期国债ETF一枝独秀的局面。随着国债期货上市渐近,国债ETF如今越来越受市场关注,国债期货期现套利因此也有了更多手段。

国内债券现券市场门槛较高,普通机构投资者或个人很难参与,因此要完成国债期货套利非常困难。由于中国国债市场交易90%以上在银行间市场进行,对于大型机构而言,现券市场的场外交易机制也限制了套利交易的效率,而国债ETF补上了这块短板。

设计产品的时候我们就是想设计一个对应国债期货的国债ETF品种,而且在交易所市场实行适时、高效的、多频次的一个T+0的工具,以对应这种套利机构的实施,这就是我们的目的。国泰基金固定收益部投资总监裴晓辉日前在国泰君安期货国债期货策略报告会上表示。

在裴晓辉看来,在与国债期货对接方面,国债ETF更具优势。国债ETF将架起国债现货市场和期货市场之间的桥梁,有利于促进国债期货的有效定价,也有助于降低国债期货的逼空风险。

分析人士称,在利用国债ETF进行国债期货期现套利的时候,应该先针对国债ETF的一篮子可交割券组合,利用市场行情数据,实时计算国债ETF相对各国债期货合约的基差。当国债ETF作为一个组合的基差为负时,买入国债ETF现货,同时卖空相应数量国债期货合约;当基差为正时,融券卖空国债ETF现货,同时买入国债期货,持有组合到期后完成交割。

据介绍,国泰基金国债ETF上市以来运行平稳,净值走势较好跟踪指数,日均跟踪偏离程度仅为0.0040%。单日成交额最高达16.08亿元,日均6.92亿元,在ETF基金中位列活跃度第三位,流动性良好。

微商城开发 百度云资源
靠谱微商城开发多少钱
小程序价格
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的