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交通运输铁路公路行业月度动态

发布时间:2019-08-16 17:29:30

交通运输:铁路公路行业 月度动态 2011-11-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

铁路行业观点行业观点:1.铁路蓝筹的安全边际稳固。由于铁路运力供不应求的局面还将持续较长时间,大秦铁路(601006)、广深铁路(601 )现有业务的盈利稳定性很高,同时两者的估值水平均处于历史底部,意味着稳固的股价安全边际。2.短期看提价:铁路货运价格可能在CPI处于下行通道时被上调,我们判断的可能时点是2011年年度或2012年年初。 .长期看改革红利,维持行业“增持”评级。由于2012年铁道部将迎来偿债高峰,空前的财务压力或将促使铁路经营体制改革提速。现有的铁路上市公司有望被打造成更优、更强的融资平台,改革的长期红利值得期待,维持行业“增持”评级。

重点公司观点:1.大秦铁路:“增持”:大秦线有望完成全年4.4亿吨左右的运量,未来朔黄线煤炭运量增长可期,大秦线溢价回流的改革红利值得期待。我们维持公司2011-201 年每股收益分别为0.86/0.98/1.10元的预测,对应P/E分别为9.0/7.9/7.0倍,维持“增持”评级,建议关注太原局延伸物流服务的实施进程。2.铁龙物流:“增持”:公司前三季度业绩符合我们的预期,我们维持中报时作出的2011年盈利预测。由于铁路运力增长的预期改善,我们预计铁龙物流的特箱业务可以更快地发展,因此上调了2012-201 年的盈利预测。我们预测公司2011-201 年每股收益分别为0.41/0.50/0.68元,对应P/E分别为24.4/20.0/14.7倍。我们仍然看好公司在铁路特箱业务上的先发优势,维持“增持”评级。

风险提示:高铁建设大幅缩水或推迟,压制铁路货运能力释放;铁路经营体制改革长期停滞不前。

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