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本周推荐四只牛基低风险高收益买入

发布时间:2019-10-09 23:12:08

  ★本周推荐四只牛基:低风险+高收益!"买入"

  每周视点

  封基折价率分化:封闭式基金折价率整体有所扩大,但是其中创新型封基和到期日较近的封基折价率出现缩小趋势。

  据统计,扣除几只即将到期的老封闭式基金,老封基加权平均折价率达到了32.57%,与前周有所上升,基金景福、基金同盛、基金通乾、基金普丰和基金同益5只封闭式基金最新折价率超过了35%,其中,基金景福的折价率最高,达到了36.41%,比前一周上升了1.57个百分点。而与之相对的,基金天华、建信优势动力、大成优选的折价率出现明显下降,这和基金的条款设计与到期有关。建信优势和大成优选均设有救生艇条款,前者招募书中规定,“基金合同生效满1年后,若基金折价率连续60个交易日超过15%,则基金管理人将在30个工作日内召集基金份额持有人大会,审议有关基金转换运作方式为上市开放式基金(LOF)的事项。”大成优选也有类似规定。在该条款规定下,如果其折价率达到规定条件,投资者就会产生该基金将转为开放式基金的预期,而转为开放式基金后将以净值进行交易,因此产生套利需求,这将有助于其折价率维持在15%左右。而目前其折价率大约为22%,在套利预期的推动下,折价率未来仍有回归的空间。基金天华则是由于到期日较近,而且其在股指下跌的时期表现出很好的抗跌性,其超过10%的折价率仍有一定的吸引力。

  目前来看,折价率超过30%的封基具有较高的安全边际,投资者可以选择其中投资能力较好,表现抗跌的基金来投资。而对于创新型封基,其折价率回归的过程中会产生一定的机会,投资者也可适当关注。

  市场与基金表现

  市场表现

  上周,在汇金增持三大行、社保基金入市的消息刺激下,股指有所反弹,而政府推出金融国九条,更加提振了投资者信心,股指展开了一轮反弹,上证综指站上了2000点以上,而市场交易量也连续几天维持在1000亿以上。纵观五个交易日,沪综指、深成指、沪深300等指数同期涨跌幅分别为7.88%、9.32%、10.01%。在行业方面,信息设备、农林牧渔、电子元器件涨幅位于前列,分别为16.52%、15.42%、15.34%,公用事业、金融服务、建筑建材行业涨幅较小,分别为4.13%、5.66%和6.20%。

  开放式基金表现

  股票型基金:上周,股票型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的单位净值增长率为6.05%,主动型股票基金平均收益率为5.81%,友邦华泰价值增长、国泰金牛创新成长、中邮核心优选排名靠前,收益率分别为9.60%、9.55%、9.06%。

  指数型基金平均收益率为7.81%。易方达深证100ETF、融通深证100、华夏中小板ETF位于前列,分别为1.54%、1.42%和-0.40%。 上周,游资主导行情,中小盘股是其目标,而大盘蓝筹发动迟缓,所以跟踪中小盘股的基金表现较佳,而目前来看,中短期股指有望展开震荡的行情,在这样的形势下,指数型基金并没有太大的优势,所以对投资期限不太确定的投资者最好回避此类基金。但对长期投资者来说,却是一个不错的介入机会。

  混合型基金:混合型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的平均单位净值增长率为4.50%,其中一般型混合基金的增长率为4.62%,国泰金马回报、上投摩根中国优势、华宝兴业收益

  位于前列,分别为3.46%、2.72%和2.34%。保本型基金上周平均上涨0.50%,金元比联位于前列,为0.60%。

  QDII基金:上周该类基金平均下跌0.37%,具体来看,三只主投港股的基金表现靠前,而仓位比较重的两只跌幅较大。目前海外市场风险较大,且我国基金公司海外投资经验较少,而且一些投资范围较窄的基金分散单一市场风险的效果不明显,所以不建议配置较多该类基金。

  债券型基金:债券型基金(不包括中短债)平均增长率为0.66%,长盛中信全债、友邦华泰稳本增利、工银瑞信增强收益涨幅位于榜首,分别为1.48%、1.26%、1.05%。唯一的短债基金,嘉实超短债上周上涨0.32%。上周,债市有所企稳,所有债券型基金都取得了正收益,而股指的反弹使投资股票较多的债基表现靠前,长盛中信全债一直以来都配置较多的股票,在股指上升的时期将获得高收益,而在股指震荡时风险较大,目前股指虽有所反弹,但宏观经济的压力还是比较大,鉴于投资债基主要以平衡风险为主,投资者对该类债基还是要谨慎对待。

  推荐组合持续跟踪

  12月初,我们判断股指将结束单边下跌的格局,震荡的局势有望展开,在这样的形势下,投资者应当及时调整组合,适当降低防御型品种的比例,增加组合的进取性,因此,在对偏股型基金的选择上,向股票仓位较高的类型倾斜,同时增加了组合中偏股型基金的比例,相应将低了债券型基金的比例。

  从上周表现来看,我们推荐的组合,成长型、稳健型、防御型收益率分别为4.42%、3.39%、和2.21%,从下图中看出,上周三大组合均超越了各自的比较基准,取得了不错的收益。

  注:成长型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.7+债券型基金收益率*0.3

  稳健型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.5+债券型基金收益率*0.4+货币型基金收益率*0.1

  防御型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.3+债券型基金收益率*0.6+货币型基金收益率*0.1

  货币型基金收益率=货币型基金区间七日年化收益率均指/52

  在单品方面,如表7所示,我们推荐的单品都取得了不错的收益。

  博时主题:该基金股票投资比例最低为60%,基金定位为中高风险基金品种,但是“低风险、高收益”成为基金成立以来的表现的最好诠释。今年二季度以来博时主题逆势不断增加股票仓位,前期承担了一定的风险,但总体来看,博时主题中长期表现较好,而且三季报显示,基金前十大重仓股中大量涉及铁路、机场、港口等行业,这些行业在政策支持下面临非常好的发展机遇,显示了该基金较好的形势判断能力,建议风险承受能力中等及以上者积极购入。

  上投摩根成长先锋:该基金的投资目标是把握高成长性上市公司的增值潜力,其股票配置比例为70%-95%,与目前大多数股票型基金的仓位设计相比,高出10%,而该基金在操作上则将股票仓位一直保持在80%以上以较大程度的分享股市收益。在行业和个股配置上,该基金倾向于对看好行业和个股进行较大比例的配置,从其成立以来,机械设备行业就一直位于第一大重仓行业,且配置比例不断增加,三季度其比例接近23%,特变电工、三一重工则一直位于其重仓股中。在保持重点配置的连贯性之外,该基金在其他行业和个股的配置上则表现出较好的灵活性,07年重配有色和金融行业,08年逐步加大食品饮料和医药生物的配置,表现出了较好的稳健性和灵活性。在业绩上,该基金近一年表现出较高收益,较高风险的特征,适合于风险承受能力偏上的投资者。

  华夏复兴:该基金操作风格比较稳健,07年四季度以来,不断降低股票舱位,控制系统性风险的影响,在行业和个股配置上都比较均衡,各行业配置比例基本在10%以下,个股配置比例控制在5%以下,这样避免过于倚重某一行业而造成风险过高,同时在市场形势变化时也可以及时调整以规避风险,而事实上该基金确实表现出灵活调整的特性,07年四季度,金融保险和金属非金属是其重点配置的行业,08年一季度,经济形势发生了变化,该基金迅速将配置的重点转移到采掘、信息技术和机械设备上,这也取得了不错的效果。在业绩上,该基金近一年表现出高收益的特征,适合于风险承受能力中等及以上的投资者。

  工银瑞信增强收益:工银瑞信增强收益不直接投资二级股票市场,仅可以打新股,这可以有效控制来自股市的风险。该基金在债券配置上倾向于对债券平均期限进行动态调整,较好的把握了债市的形势。该基金在最近一个月、最近一季度、最近一年的净值增长率分别为2.46%、8.59%、9.30%,在同类基金中位居前列,表现十分稳健。我们知道银行系基金在债券方面有着得天独厚的优势,其得益于银行强大的债券研究实力和资金实力,在债券交易渠道上也具有先天优势。鉴于此,我们看好该基金的后市表现。

  投资策略

  上周二,继3月期央票停发之后,1年期央票暂时停发,下半年来,通货膨胀的风险逐步减弱,取而代之的是经济衰退的危机,货币政策也全面转向,从以往的“从紧”转为“适度宽松”,以放松流动性来刺激经济,保证经济增长。在这种背景下,央票作为央行回笼货币的工具,其发行的必要性也几乎已经不存在,央行也开始逐步减少其发行数量,直至停止发行,可以说这是放松流动性的必然选择。

  在没有央票发行的情况下,其稀缺性将进一步加剧。作为目前银行间市场上交易量最大和流动性最好的券种,其无疑会受到各机构的追捧,同时没有一级市场做支撑,未来央票利率在资金推动下将进一步下降。而事实上今日早盘央票收益率已经开始下行。而央票的停发,对货币型基金影响较大。数据显示,在目前货币型基金的投资品种中,央行票据绝对是各只货币型基金的主战场。三季度报告显示,央行票据的投资比重已占基金债券投资市值比达到66%。

  在央票停发的形式下,货币型基金生存空间和盈利空间引发了市场的担忧。不少基金公司对旗下货币型基金进行大额申购限制,严控大额资金的流入。控制新增资金所带来的投资压力。对于市场上现有央票的抢购也是一个方法,这也导致原有央行票据收益率不断下降。而控制规模不是长久之计,同时现有未到期的央票存量为4.99万亿元,这些央票将会在明后两年大量到期。货币型基金的生存之道还需要对投资策略和投资方向做出调整,将目标投向其他类似品种,如中短期国债、金融债、优质票据,还有企业债中快要到期的品种等等。而短期国债和短期金融债的发行规模均比较小,和央票的滚动发行不可相提并论,如果我国的发行结构不能及时改变,短券的价格将受资金推动居高不下,货币型基金的生存空间奖被大幅压缩。短期来看,市场对短债的追逐导致短债价格攀升,货币型基金收益率将有所提高。而长期来看,获取债券的能力和渠道就显得尤为重要,银行系货基或许将以其独特的优势成为市场的宠儿。

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